(AOF) - Rexel vire en tête de l'indice SBF 120. Le titre du distributeur de matériel électrique grimpe de 9,84% à 25,23 euros et file tout droit vers une troisième séance consécutive dans le vert. Le groupe a fait savoir que son conseil d'administration avait rejeté une proposition préliminaire non sollicitée de QXO, de 8,46 milliards d'euros, selon Reuters, le valorisant entre 28 et 28,4 euros par action alors que selon, Berenberg, la juste valeur du titre est de 34 euros. Cette offre est jugée trop faible.
Le broker, à l'Achat sur le dossier, estime que Rexel a fait preuve d'une forte croissance organique et d'une expansion des marges au cours des cinq dernières années. La juste valeur du titre est de 34 euros, soit autour de 20% de plus que la fourchette de prix proposée par QXO. "Nous nous attendons à ce que les actions se rapprochent du prix de l'offre à la suite de cette nouvelle. Ce qui, à son tour, devrait motiver un réexamen indépendant du titre".
Ne donnant pas suite à cette offre à l'unanimité, le conseil d'administration de Rexel considère qu'elle "sous-valorise de façon significative la société et ne reflète pas le potentiel de création de valeur que recèle son plan stratégique Power Up 25".
QXO, coté à Wall Street, et dont la valorisation boursière est estimée à 6 milliards de dollars, fournit des logiciels (comptabilité, reporting financier, planification des ressources de l'entreprise, systèmes de gestion d'entrepôt, gestion de la relation client, veille stratégique et autres applications) et prévoit de devenir un leader technologique dans le secteur de la distribution de produits de construction.
Rexel, parallèlement à l'annonce du refus de cette offre, s'est dit confiant pour atteindre les objectifs à moyen terme présentés lors du Capital Markets Day de juin 2024.
"L'équipe de direction de Rexel a démontré avec succès au cours des dernières années sa capacité à accroître la rentabilité sous-jacente de l'entreprise et à améliorer son profil de croissance dans un contexte d'électrification en accélération", détaille le groupe.
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Les inquiétudes subsistent
D'après la Fédération du commerce spécialisé, Procos, en octobre 2022, l'activité a reculé de 1,5% sur un an. Néanmoins l'activité de la beauté-santé (+ 5,2 %) et de l'alimentaire spécialisé (+ 3,5 %) sont dynamiques par rapport à octobre 2021. La fréquentation des points de vente a été très impactée par les problématiques de carburant et une météo défavorable. Par rapport à octobre 2019, année pré-covid, la baisse de fréquentation est très forte (- 20,9 % en octobre). Les centres commerciaux et la périphérie sont plus impactés que les centres-villes avec un écart de quatre à cinq points.
Plusieurs motifs d'inquiétude existent pour l'avenir. Les acteurs subissent un effet ciseaux très important compte tenu de l'augmentation de leurs coûts d'exploitation alors que l'évolution de la demande est très incertaine. Très peu d'enseignes peuvent répercuter sur les prix de vente la hausse de leurs coûts. La fédération demande donc, entre autres, de limiter l'indexation de l'Indice des Loyers Commerciaux à + 3,5 % pour les loyers de toutes les entreprises en 2023. Elle invoque également une urgence absolue : plafonner le prix de l'énergie pour 2023 et rétroagir sur les contrats déjà signés pour éviter que le rythme de défaillances s'accélère.
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